Pour le long terme? Lorsque Bitcoin a piqué du nez, les institutions ont tenu bon

La chute de la valeur de Mid-Might était certainement l’un des reculs les plus fous de la crypto ces derniers temps, une chute qui a éradiqué pratiquement 1 billion de dollars de la valeur du marché de la cryptographie.

Le commerce avait atteint de nouveaux sommets un mois plus tôt, le Bitcoin ( BTC ) atteignant près de 64000 dollars, poussé dans une bonne moitié par les traders institutionnels. Maintenant qu’un peu de calme est revenu sur le marché, les ours se demandent: comment les établissements sesont- ils comportés lors du dernier effondrement? Ont-ils bondi ou maintenu une agence avec leurs investissements? Et quelle impression le retrait aurait-il sur la future participation institutionnelle au commerce de la crypto-monnaie et de la blockchain?

«Les commerçants institutionnels détenaient principalement une agence», a déclaré Edward Moya, analyste de marché senior chez Oanda, à Cointelegraph, «et après que la boue se soit calmée, [les investisseurs] ont néanmoins semblé rassurés avec leurs paris à plus long terme.» De plus, l’économiste en chef de Chainalysis, Philip Gradwell, a écrit dans une évaluation du marché du 19 mai: «Il ne semble pas non plus que les établissements soient des vendeurs importants, bien qu’ils puissent être extrêmement prudents en tant que consommateurs à l’heure actuelle.

Alternativement, les analystes de JPMorgan ont informé leurs acheteurs que les traders institutionnels avaient abandonné Bitcoin pour de l’or pendant l’évanouissement . Après quoi, il y a eu Elon Musk, dont le tweet de Might 12 a mentionné que Tesla n’accepterait plus Bitcoin en échange de ses automobiles – citant des considérations sur la consommation d’énergie de BTC – a été accusé par beaucoup d’accélérer la descente du marché de Bitcoin. Il était déjà en baisse mais a chuté de 40% après son tweet et a depuis pris la peine de récupérer pour récupérer 40000 $.

L’économiste Gradwell a cherché à replacer les problèmes dans un contexte historique, notant que les entrées de Bitcoin vers les bourses avaient été comparativement faibles par rapport aux ventes précédentes. Cela a insisté sur le fait que «une grande partie de la promotion provient d’individus possédant déjà des biens en bourse, qui sont généralement des commerçants de détail».

De nombreux vétérans de la cryptographie semblaient convenir que la volatilité était propulsée par des commerçants de détail – et non par des établissements. Le co-fondateur et directeur de l’information d’Anyblock Analytics GmbH, Freddy Zwanzger, a informé Cointelegraph que «les établissements ont généralement des objectifs à long terme, donc si quelque chose, ils utiliseraient tactiquement les dernières fluctuations de valeur – et presque certainement pour acheter sur le marché à moindre coût.»

Les médias sociaux semblent renforcer cette opinion. Zwanzger a poursuivi: «Sur Crypto Twitter, j’ai également remarqué que de nombreux débutants dans la vente au détail paniquaient en essayant de promouvoir, et tous les OG commentant les bonnes affaires qu’ils ont acquises dans un autre swing risqué qui s’est produit plus tôt et peut se produire une fois de plus.» Il ajouta:

« Pratiquement tout le monde que je connais dans le commerce a acheté – ou essayé d’acheter – la baisse, heureux d’élargir leurs avoirs en crypto. »

« Les informations en chaîne montrent que la BTC est passée de nouveaux portefeuilles à des portefeuilles plus anciens, ce qui signifie que les nouveaux arrivants ont capitulé », a déclaré Bobby Ong, cofondateur et directeur de la plate-forme d’informations cryptographiques CoinGecko, notamment: « Néanmoins, il est généralement nécessaire de remarquer que, grâce à la baisse, BTC sur Coinbase achetait et vendait à un prix élevé, alors que de grandes sorties de fonds avaient également été observées. Cela implique que certains établissements recherchaient le plongeon, mais il est plus probable que certains établissements capitulent. »

«En ce qui concerne la stabilité, nos acheteurs l’ont remarqué comme une possibilité de rééquilibrer et d’ajouter des postes à moindre coût», a déclaré le directeur du financement de Bitwise, Matt Hougan, à Cointelegraph. Bitwise, qui sert principalement des conseillers monétaires et différents traders qualifiés, a enregistré des entrées Web tout au long du retrait.

Jeff Dorman, directeur du financement d’Arca – une agence d’administration des actifs numériques – a cherché à clarifier l’ambiguïté, notant que la période de temps «commerçants institutionnels» est couramment utilisée à mauvais escient, déclarant à Cointelegraph:

«Si vous incarnez les hedge funds macro et quantitatifs en tant que traders institutionnels, ils ont largement favorisé l’élan, mais les traders institutionnels conventionnels – retraites, dotations, lieux de travail des ménages, et bien d’autres. – avait tenté d’allouer et n’a pas été ébranlé par la volatilité.

Musk a-t-il vu l’écriture sur le mur?

Le tweet Musk’s Might 12 a été blâmé par de nombreux médias pour avoir déclenché le plongeon de la cryptographie, mais tout le monde n’a pas été en mesure d’incriminer le PDG de Tesla, qui avait écrit : «Nous sommes impliqués dans l’utilisation croissante des combustibles fossiles pour l’extraction et les transactions de Bitcoin. , en particulier le charbon, qui a les pires émissions de tous les gaz. »

En réponse à Moya, «l’effondrement de la crypto-monnaie de ce mois-ci est dû à l’augmentation de l’effet de levier des achats et de la vente dans toute l’Asie, à la panique de la part principalement de nouveaux détaillants et de gestionnaires de trésorerie dynamiques qui ont tout simplement pris de l’ampleur.» Alors que Hougan était largement d’accord pour dire que le premier moteur du retrait «était la liquidation de commerçants de détail surendettés», il a également cité une menace réglementaire croissante et «le point de vue de la Chine sur la crypto», qui semble se détériorer.

Concernant Musk en particulier, Moya avait une vision totalement différente. «Au départ, j’ai supposé que c’était une horrible bascule de Musk et à la fin des informations très malsaines pour Tesla et Bitcoin. Après l’avoir examiné, j’imagine que Musk a remarqué l’écriture sur le mur que les médias se rapprochaient de crier Bitcoin et son impression environnementale. Il a ajouté:

«Le choix de Musk de refuser d’accepter Bitcoin comme coût par rapport aux considérations environnementales, sociales et de gouvernance d’entreprise (ESG) lui a permis, ainsi qu’à différents partisans de la cryptographie, de réglementer l’histoire et le calendrier de la transition des mineurs vers l’utilisation de sources renouvelables.

Dorman a convenu que Musk a élevé un drapeau écologique de types. «Les tweets erratiques d’Elon Musk ont ​​introduit l’ESG au cœur de la scène, et cela va apparemment faire réfléchir les entreprises / le capital institutionnel», a-t-il écrit dans un article de blog.

Les traders institutionnels, qui sont très sensibles aux points ESG ces derniers temps, se retireront-ils de la CTB maintenant pour des raisons environnementales? Le 21 mai, il a été rapporté que Greenpeace n’accepterait plus les dons de Bitcoin pour des raisons environnementales, par exemple.

De plus, l’exploitation minière de BTC utilise des quantités prodigieuses d’énergie électrique, en tout cas – bien plus que l’ensemble du pays argentin en une seule année, selon une dernière recherche du Cambridge College. «La pression est forte pour que Bitcoin et différents cryptos adoptent l’énergie renouvelable», a poursuivi Moya, notamment:

«Le Bitcoin finira par apaiser les traders ESG, mais pour l’instant, tout ce qu’ils devraient faire est de maintenir les grands établissements monétaires heureux [en disant] qu’ils y sont engagés. Ethereum est déjà en avance sur le sport, donc divers investissements seront probablement disponibles pour les traders ESG. Bitcoin peut néanmoins réussir sans obtenir une assistance ESG dans un délai très court. »

Qu’en est-il des critiques selon lesquelles les commerçants institutionnels ont abandonné Bitcoin en faveur de l’or? Moya a convenu que l’or est devenu plus engageant et devrait surpasser la BTC dans la période de temps rapide: «Bitcoin a dominé Wall Road en tant qu’actif performant parfait pendant toute l’année 2020 et les 4 premiers mois de cette année. Les établissements qui envisageaient Bitcoin n’ont cependant pas réussi à faire glisser le jeu utilisent totalement le rallye des coûts de l’or.

La correction était-elle en retard?

Il est nécessaire de ne pas laisser la chute de Might obscurcir l’efficacité générale de la crypto. Cela a été une année sans précédent, typiquement parlant. « Si nous regardons l’image plus grande, Bitcoin a grimpé au cours des sept derniers mois et devait faire l’objet d’une correction », a déclaré Ong.

«Alors que vous associez cela à des marchands surendettés, la baisse de 50% était importante afin de débusquer l’effet de levier et de garantir que l’élan du marché haussier puisse se poursuivre.» En attendant, Hougan célèbre: «Même après le retrait, Bitcoin a augmenté de plus de 300% par rapport à l’année précédente. Le S&P 500 a de la chance s’il le fait dans une décennie. »

Quelle impression, le cas échéant, la «réinitialisation» aura-t-elle sur l’adoption institutionnelle des crypto-monnaies et l’adoption de la blockchain à venir – par exemple, en 2021?

« Zéro », a répondu Dorman, y compris: « L’argent institutionnel ne vient pas plus tôt ou plus lentement en fonction principalement de grèves de valeur. Ceux qui tentent de se déployer seront néanmoins déployés, et ils le sont. Les dernières baisses de GBTC et de COIN auraient pu être les principaux indicateurs que cette nouvelle trésorerie ralentissait déjà, mais pas en raison des dernières grèves à la baisse des valeurs. »

Un ruban bleu pour DeFi?

Total, le recul aurait pu stimuler la curiosité pour les biens financiers décentralisés, a informé Hougan à Cointelegraph. «C’était un stress extrême pour DeFi, et le commerce s’est déroulé avec brio. Cela devrait accroître la confiance au sein de la maison. Dorman a convenu que DeFi a remis « un stress important à jeter un coup d’œil », écrivant dans son blog que « cela fonctionnait exactement comme prévu, traitant des volumes sans précédent et des liquidations de documents sans même un hoquet. »

Dans l’intervalle, Gradwell a informé Cointelegraph: «Il peut clairement y avoir une possibilité pour Ethereum d’atteindre le plancher sur Bitcoin s’il sera éventuellement plus vert et plus utile que Bitcoin – par exemple, en passant à la preuve d’enjeu et en innovant davantage. dans DeFi et NFT [jetons non fongibles]. » Moya, pour sa moitié, a déclaré que «Bitcoin et Ethereum resteront les 2 avoirs préférés de nombreux établissements, bien que le potentiel de hausse semble meilleur pour ces derniers.»

Un ascenseur pour les altcoins est-il donc par rapport à BTC? «En fin de compte, cela se résume à des activités institutionnelles totalement différentes», a déclaré Ong. «Alors que BTC continue de développer son récit comme une couverture contre l’inflation et un détaillant de valeur appréciant, ETH et DeFi, par extension, plairont aux traders de type actions.»

« Faire un pari générationnel »

Peut-on parler de toutes les classes découvertes à partir du dernier frémissement du marché?

« Pour les traders qui n’ont pas encore maîtrisé un marché baissier crypto, c’était un excellent aperçu », a déclaré Hougan. «Si le retrait était trop irritant, vous pourriez avoir une quantité excessive de votre portefeuille investie dans la crypto. Il est préférable de réduire la taille de votre logement. »

«Le plus récent plongeon de la crypto montre que la volatilité de la crypto-monnaie pourrait être tolérée par chaque commerçant de détail et institutionnel», a ajouté Moya. Les marchands semblaient vouloir acheter du Bitcoin supplémentaire même «si le plongeon se poursuivait jusqu’au bout dans la zone de 20 000 $ à 25 000 $».

 

« Les individus seront probablement très prudents, en particulier ceux avec des positions surendettées », a prédit Ong. «Pour les nouveaux arrivants, cela a ouvert les yeux sur le degré intense de volatilité que vous pouvez découvrir uniquement sur les marchés de la cryptographie.»

Dans l’ensemble, la dernière volatilité ne devrait pas décourager l’adoption institutionnelle des crypto-monnaies. « Les traders institutionnels avec lesquels je discute sont la crypto comme un lieu de 10 ans avec un potentiel de hausse important », a déclaré Hougan à Cointelegraph. «Ils savent que c’est un actif risqué. Ils font un pari générationnel et ne devraient pas être découragés par quelques semaines de volatilité. »

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